“政策底”已现，“市场底”如何夯实

　　2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。我们对本次会议解读如下：

　　1、从“保持战略定力”到“增强紧迫感”。

　　本次中央政治局会议在9月份召开，时点较罕见，且会议强调“切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”，不同于7月会议的“保持战略定力”，显示出稳增长政策加码的急迫性。

　　这主要是基于，三季度以来中国经济增长的内生动能走弱，实现“5%左右”的全年实际GDP增速目标存在一定挑战。我们预计，三季度中国实际GDP同比增速在4.4%-4.6%之间，名义GDP增速可能回落至4%以下。考虑到四季度外需的不确定性增加，政府债剩余发行额度有限，中国名义GDP增速可能进一步回落。