民间投资持续负增长：正常调整还是增长警报

　　继2023年、2024年连续两年负增长之后，中国民间投资今年1-7月份增长-1.5%，民间投资占全国投资的比重已降至50%以下，为2012年公布该数据以来的最低点。房地产投资两位数负增长和民间投资持续负增长，成为投资领域最严峻的挑战。

　　这种持续的趋势引发了全社会的广泛关注——它是简单的周期性回落，法治化营商环境问题，还是代表了中国固定资产投资结构的深刻变革？是经济发展阶段转变的市场映射，或是另有深层次原因？

投资率过高，负增长是正常调整？

　　记得2017年，中国的固定资产投资总额曾经到63万亿元。在2018年的一次闭门会上，决策部门认为之后每年增长5%就不错，我曾这样质疑，“从63万亿元开始，每年增长5%，十年后、到2028年，中国每年的固定资产投资得到90多万亿元，可能吗？”