混沌演化视角下的人民币汇率再探索

　　本文构建了一套遵循时间序列约束的人民币汇率分析框架。基于2010年以来的月度数据，通过引入随机森林模型，对美元兑人民币汇率的对数变化率进行建模，并采用时间序列分割与逐期扩展窗口两种样本外回测方式，对模型预测能力进行系统检验，同时以随机游走作为比较基准。实证结果显示，在宏观月度信息集下，随机森林模型难以在样本外稳定优于随机游走，预测序列呈现出低振幅的特征。这一结果并不意味着模型失效，而是表明宏观变量对人民币汇率的作用方式主要体现在中枢约束与区间塑造层面，而非对短期波动路径的精确刻画，反映出人民币汇率短期波动仍以不可预测成分为主。在此基础上，本文进一步给出一条12个月的条件性预测路径，预测结果显示，在既定宏观约束下，人民币汇率未来运行中枢表现为温和升值。结合混沌演化视角，人民币汇率的运行更符合区间内有序、路径上不可预测的特征，这一判断为理解汇率波动边界、引导市场预期以及把握宏观政策节奏提供了重要参考。