谁开启周期

　　年初以来，以全球制造业为表征的景气指标明显上行，已连续6个月维持在扩张区间，增添了市场对于新一轮资本开支周期的憧憬。地缘风险加剧的背景下，全球经济景气程度为何抬升？这是否终将有助于中国经济巩固和物价回升？

一、不只是常规力量

　　近年地缘风险指标显著抬升，目前仅次于两次世界大战时期。历史可见，其亦能领先带动全球资本开支及经济周期。2026年美欧日等国防开支占GDP比重有望创30年来新高。若考虑美对委内瑞拉、格陵兰岛等行动的“导火索”作用，各方还有加大投入的概率。

图1. 大炮与黄油：谁更拉动经济？