美联储观察（43）：力不从心的美联储

　　美联储于3月会议如期将政策利率维持在【3.50%，3.75%】不变，且在记者会上，鲍威尔也保持了惯有的谨慎措辞——遵循“就业和物价”双重使命下的政策适当性原则。

　　不过，最新的点阵图显示，降息最激进的米兰把今年降息的幅度收窄了50Bps，而偏鸽的沃勒和鲍曼也回归到鲍威尔阵营，同时美联储则将中期利率预测值从稳定了5个季度的3.0%上调至3.125%。

　　从本次会议释放的信号来看，美联储的政策天平再次向通胀目标倾斜，收窄了本轮降息的幅度与时长，并主导了近期美债市场的变化，美债收益率曲线的近端收益率上行幅度高于远端，2年期美债上行幅度28Bps，5年期23Bps、10年期16Bps、30年期9Bps，这也反映出动荡的海湾地区虽一定会影响通胀预期，但市场对此在定价上尚未有清晰共识，因此没有出现通胀预期推动下的陡峭化变化——美债收益率曲线的远端上行幅度高于近端。