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股市的未来取决于上市公司盈利

2026年06月18日 13:56
近几年中国高增长的上市公司体量较小、盈利增长的波动较大,还没到能推动整个股市盈利上升加速的体量
2026年6月16日,当日股市收盘行情。图:视觉中国

  新冠疫情后的大部分时间,内地和香港股市表现都不尽如人意,其中一个主要原因是上市公司营收和利润增长都比较慢。根据我们对超过6000家在两地上市的内地企业数据分析,2015年至2021年,它们的营收和利润平均年增长率为11.9%和9.3%,但2021年至2025年,营收和利润年增长率只有1.5%和0.7%。

  这几年低增长的一个重要原因是房地产行业低迷,但除了房地产拖累,其他较高增长的行业,如通信服务、非必需消费(主要是电商和汽车公司)和资讯科技等行业的营收和利润增速也不算很好。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘春辉
图片编辑:李泊静

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陈昌华

财新网“战胜市场”专栏作家。瑞信中国研究主管、瑞信方正高级研究顾问。

毕业于香港大学经济系。自1991年从事证券业,在加入瑞信之前,曾先后在汇丰银行证券部、百富勤证券、金英证券和瑞银集团任职,曾任瑞银中国A股研究部主管。