彭文生：全球宏观经济平衡——地缘经济时代的变与不变

　　全球经济失衡问题再次成为关注的焦点。一方面，一些失衡现象始终没有改变，另一方面，这些失衡现象的表现形式和传导机制已经发生了许多结构性变化。

　　究竟发生了什么？有哪些方面没有发生变化？没有变化的是，在边际上中国仍然是全球经济的供给方，美国仍然是全球经济的需求方。这一点可以从中国持续的经常账户顺差和美国持续的经常账户逆差中体现出来。尽管近些年地缘竞争、关税摩擦等因素不断出现，但这种基本格局并没有改变。

　　图表1：中美经常账户差额占GDP比重

一、供给端的变化：地缘经济重塑中国的贸易格局

　　虽然总体规模没有发生太大变化，但在供给侧和需求侧，我们都看到了重要的结构性变化。从供给侧来看，地缘经济格局正在重塑中国的对外贸易模式。观察各国从中国进口的商品占其进口总额的比重可以发现，许多新兴经济体和“一带一路”沿线国家从中国进口的商品占比有所上升，尤其是俄罗斯。这一点并不难理解，因为俄罗斯面临来自欧洲和西方国家的制裁。但这种变化并不局限于俄罗斯。在拉丁美洲、非洲、中东以及东南亚等地区，我们也看到中国出口商品的市场份额不断上升。与此同时，我们可以看到美国从中国进口的商品占其进口总额的比重有显著下降。在我看来，这是全球贸易格局中一个非常重要的变化。