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政策利率基准切换:焦点与市场启示

2026年10月31日 17:21
基准利率更换是否是降息?央行的政策利率与商业银行贷款利率之间如何联动?
政策利率是央行利率走廊上下限的中枢,本次央行宣布将临时隔夜正/逆回购的中枢由公开市场7天期逆回购操作利率调整为隔夜逆回购利率,确认了隔夜逆回购利率在央行利率走廊调控机制下的中枢地位。图:IC photo

  10月30日,中国央行发布公告(公开市场业务公告[2026]第13号文):为进一步优化短端利率调控机制,自2026年11月2日起,每个工作日开展隔夜逆回购操作招标,采用固定利率、数量招标,操作利率为1.25%;同时7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标,主要在税期、月末等时点开展;此外加减点的其他工具,包括临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等,均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点,加减点幅度不变。这标志着中国的主要政策利率正式变更为公开市场隔夜逆回购利率。具体而言:

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘潇
图片编辑:刘青

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吴金铎
经济学博士、应用经济学流动站出站博士后、高级经济师。复旦大学发展研究院兼职研究员。曾供职于985高校,申万宏源证券研究所等。曾作为主研人参与亚洲开发银行技术援助中国项目,教育部哲学社会科学重大攻关项目。聚焦开放宏观、全球资本市场及多资产配置。著有图书《Evolving China:Speed to Quality》。