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经济战“疫”:市场渐进筑底，金融支持发力
长期来看，金融改革的深化将夯实金融系统韧性，进一步发挥好服务实体经济的本职，而特殊时期的稳定因素也将成为重要政策考量，确保金融开放在遵循时间表的前提下审慎推进
2020年02月04日 11:29
经济战“疫”，货币先行
与“非典”时期不同，修复本次疫情的经济冲击，仅靠积极财政力有不逮，货币政策难以缺席。2020年全面降准、LPR降息等总量性工具有望部分前移，结构性工具有望侧重疫情地区、服务业和中小企业
2020年01月30日 20:16
“开门红”渐近，新改革可期：2019中国经济平稳收官
近期内外形势的变化不仅有望为中国经济带来2020年的“开门红”，亦料将培育两方面的新机遇
2020年01月17日 12:45
精准施策 “增质”可期
国务院金融稳定发展委员会召开第十四次会议，如何缓解中小企业融资难融资贵问题成为会议重心，本次会议释放出三大积极信号
2020年01月08日 08:04
“调权+降准”的全局逻辑
新年伊始，“调权+降准”的政策搭配，展现出2020年央行政策的全局逻辑
2020年01月02日 08:03
评中美第一阶段经贸协议：贸易摩擦进程的三条主线
在大国博弈向金融、科技、治理领域扩散的背景下，第一阶段协议的达成意味着双边分歧在经贸领域的降维处理，这一方面将边际上缓释中国经济面临的短期外部冲击，另一方面有利于在全球价值链重塑的大背景下通过深化结构性改革获取长期制度收益
2019年12月18日 10:31
政策行稳，发展致远：中央经济工作会议点评
由本次会议展望2020年经济政策，关键在于理解好“增速与增质”、“稳健与灵活”两大平衡关系
2019年12月13日 17:28
降息虽暂停，重启犹可期：美联储议息会议点评
虽然近期美国经济靓丽的高频数据支撑了本次降息暂停，但是深层次的长期隐忧并未消散
2019年12月12日 08:05
沃尔克的遗产与通胀“破4”的前瞻
从力度来看，通胀超预期延续和扩散的风险正在加大。由于“猪周期”向其他领域辐射增强，叠加通胀预期的自我强化和外部环境的共振效应，本轮通胀风险正在逼近质变的临界点
2019年12月11日 08:05
从“增质”视角看“6%”的守与退
相比于“一刀切”式的简单答案，“年度坚守底线+季度灵活应变+长期加力增质”或将是更为合理且全面的政策应对
2019年12月05日 10:46
2020中国经济展望：新旧年代间转换
展望2020年，一方面，“高增速”年代余音渐远，经济增长趋于平淡而平稳。钝化的库存周期与韧化的地产周期形成对冲，加之政策周期的历史性蜕变，中国经济的年度增速预计将略有下降，季度增速或将走出“缓V型”路径。另一方面，“高增质”年代序章初开，经济增质孕育“民富”与“国强”
2019年11月20日 11:34
内外交困中转向：2020年发达经济体展望
内外交困之中，发达经济体面临艰难但必要的政策转向，包括改善收入分配、调整经济结构、善用财政空间、重释全球化红利等，以期迎来沉淀后的质变
2019年11月08日 11:23
“四维空间”中的MLF降息
短期降息空间的释放已较为充分，长期降息空间仍待培育，因此需警惕市场的降息预期从一个极端走向另一个极端
2019年11月05日 13:36
降息之后，美国经济何去何从
未来美国经济将继续呈现“减速不失速”的特征。短期韧性和长期压力的交织，将大概率促使美联储在年内暂停降息，而在2020年相机抉择，重新开启新一轮“预防式”降息的窗口或并不遥远
2019年10月31日 10:14
2020年新兴市场经济展望
蹒跚于三大历史拐点之上，2020年新兴市场的增速预计将继续落于十年周期的低位附近。冷淡增速与火热预期的尖锐反差，将构成2020年新兴市场投资的最大风险
2019年10月30日 11:01
至暗时刻后的曙光：2020年全球经济展望
2020年核心经济体的增速下行将令新兴市场难以独善其身，全球经济增速或将维持在与2019年相仿的周期低位，但大动荡也伴随着大拐点，新的趋势将渐次形成
2019年10月28日 16:02
美联储扩表：不是QE的QE
虽然美联储多次强调本次扩表有别于QE，但是市场对所谓“有机扩表”的理解依然存在巨大分歧。我们认为，本次扩表不是兴奋剂，而是镇定剂
2019年10月22日 09:58
诺奖与现实的“远”和“近”
着眼于现实，在经济学灯塔指引下的行动力弥足珍贵，尤其在当前复杂多变的全球局势之下，人类的全部智慧依旧包含在四个字中：等待、希望
2019年10月14日 21:22
跨越七十年：中国经济的周期演进之路
无论是内部增长动力、发展模式还是外部国际环境，一系列数十年量级的历史性拐点纷至沓来，推动中国经济步入“减速增质”新格局
2019年09月27日 11:07
中国经济穿越周期之道
着眼当前，中国经济发展的核心瓶颈，已并非资源投入总量，而在于资源利用效率；发展的动力之源，不在于扩大要素投入，而在于提升全要素生产率
2019年09月24日 10:15
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程实
经济学博士，工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管。他带领的研究团队覆盖全球宏观、市场策略、固定收益和行业研究，是亚洲地区知名度和影响力俱佳的专业投行研究团队，2017、2018年连续上榜II（机构投资者）权威评选的“大中华地区最佳分析师团队”。程实个人研究领域是全球宏观和金融市场，是香港市场深具影响力的一线首席经济学家。他同时担任中国首席经济学家论坛理事，盘古智库学术委员，香港中文大学、中国人民大学和浙江大学等高校金融硕士导师。获得专业奖项包括：全国金融五一劳动奖章、中国工商银行首届“大行工匠”、全国金融图书最高奖“金羊奖”等。
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