内外交困中转向：2020年发达经济体展望

　　【财新网】（专栏作家 程实 特约作者 王宇哲）“相见时难别亦难，东风无力百花残。”2019年，在全球总需求疲弱的大环境下，除日本之外的主要发达经济体增速均出现明显下滑，美国经济开始周期性下行，而欧元区核心国家出现经济失速风险。2020年，随着美国经济的进一步走弱，发达经济体经济增速的整体放缓仍将延续。10月15日，IMF在最新的经济展望中预期2020年发达经济体增速为1.67%，创下2013年欧债危机以来的新低。我们认为，发达经济体正迈入内外因素交织下的困境：第一，劳动收入份额下降和分配不均衡带来通缩隐患；第二，产业和区域发展的不平衡削弱社会稳定性；第三，负利率常态化引发金融风险；第四，贸易摩擦重心轮转增大边际冲击力度。内外交困之中，发达经济体面临艰难但必要的政策转向，包括改善收入分配、调整经济结构、善用财政空间、重释全球化红利等，以期迎来沉淀后的质变。