人们在看待宏观经济时，往往把自己得自微观层面的经验套用到宏观分析上。但宏观经济不是一个企业，宏观分析不等于微观分析，缺乏宏观思维的宏观经济分析很容易得出片面的结论

随着基数效应的变化，今年下半年经济同比增长率数字理应逐步走低。但这种“预期之中”的同比增速下滑反而掩盖了经济的疲弱

单从货币政策的逻辑来找此次降准的理由有些困难。但如果从货币政策和财政政策配合的角度来看，降准就比较容易理解了

当前的经济局面虽然类似于“滞胀”，却又不是传统意义上的“滞胀”。目前，全球总需求的上升过程并没有结束

尽管美联储目前还认为通胀是暂时性的，但这次通胀持续的时间恐怕会超出包括美联储在内的许多观察者的预想。这一轮全球通胀会持续到什么时候为止，取决于全球刺激总需求的宽松宏观政策何时收手

以“茅指数”为代表的“核心资产”已经越来越偏离 “核心资产”的原有内涵，而有了泡沫化的倾向

因为低基数效应，今年一季度中国各项主要经济指标的同比增长率都很高。但同比增长率的意义并不大，投资者更应该关注经济数据季节调整之后的绝对水平高低

不能笼统地说美国国债名义利率上升会让美国股市涨或跌，而需要区分国债利率上升的动因

在全球进入再循环，中国外汇流入加大的时候，中国金融形势可能发生改变，走向“紧货币、宽信用”——这是货币政策在“不变”中的“变化”之处

中国大陆外汇储备将进入上升通道，带来外汇占款的更大量发放。在全球再循环的格局下，分析国内流动性时需要注意到正在潮起的外汇占款

随着全球再循环的启动，过去十年的经济分析框架不再完全适用于2021年——国内刺激政策退出的同时，中国经济将在外需拉动下迎来较为持续的复苏

疫情暴发之后，中国与发达国家不一样的刺激政策导致“互补式复苏”格局，“中国生产—美国消费”的国际大循环得以重构。这一循环不会永远持续下去，但也不会很快结束

当前国际经济环境不支持美元持续走弱。而且，看空美元的交易已经相当拥挤，显示美元指数应该已接近底部。金价相对于工业原材料价格的超额涨幅已经上升至历史极值水平，进一步扩大的概率不大。美国经济景气的回升预示着金价涨幅将会收窄

财政赤字货币化究竟应该算是财政政策还是货币政策，判定标准在于财政赤字货币化的主导权在财政部还是央行。显性“财政赤字货币化”不太可能会有，但隐性“财政赤字货币化”的政策约束可能会被放松

在当前全球需求不足的状况下，“财政赤字货币化”有其适用的道理。但因为中国经济已经开始从疫情冲击中复苏，且中国本就有变相财政赤字货币化的工具（地方政府融资平台）在发挥着积极作用，目前没有必要使用“财政赤字货币化”这样的“大招”

在疫情过去之后，供给复苏会快于需求复苏，更多带来的是通缩的压力，而不是通胀的压力

处在“股灾”状态的美国股市对其他资产市场形成了流动性虹吸的效应，带动其他资产价格走低

尽管当前美国股市的波动状况已接近了2008年次贷危机时的情形，但银行体系的稳定性并未受到明显影响

有必要考虑转变疫情防控的策略，把非常经济状况下的疫情防控逐步转换为正常经济状况下的疫情防控。当前尤其有必要改变对返程潮的政策态度，转堵为疏，有序组织返程人员踏上返程归途，主动熨平返程的高峰，降低返程潮对疫情发展的冲击