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财新名家
金价，新高之后的“隐忧”
近期黄金定价仍主要受央行、欧美及中国投资者三方影响，短期更应关注美联储的降息空间与中国股市的走势
如何理解股市与经济的背离
出现背离的直接原因是本轮牛市主要受估值驱动，而非盈利驱动。估值上涨又源于市场风险偏好回升，既有海外风险缓释，也有国内叙事重构
降息箭在弦上，美债将如何演绎
当前市场对长端利率的谨慎定价，既是对宏观不确定性的理性回应，也是一种隐含的战略等待
存款搬家了吗？
个人存款定期化现象有所缓解，个人的新增财富中，用于金融投资的占比上升，但存量的存款还没开始搬家
“十五五”：产业破局与重构
“十五五”产业结构调整首要方向是转型升级，同时关注“反内卷”与服务业发展
洪灏：以金银重塑世界货币秩序
《海湖庄园协议》不仅是一场关于美国经济主权的高风险博弈，也是对其全球领导力的一次严峻考验。随着更多细节浮出水面，世界正目睹一场险象环生的走钢丝表演
为何大宗涨价拉不起PPI
大宗商品价格或延续上涨，但中下游供给过剩约束上游涨价对中下游的传导，预计年内通胀维持弱势
央行国债买卖的逻辑与推演
从充实货币政策工具箱、完善中央银行制度的角度看，国债买卖有其必要性，但就当前的流动性环境、政府债供求来看，没有紧迫性。海外央行购买国债的实践不少，不过都有其特殊的宏观背景
“抢出口”的三个认知误区
8月出口同比回落或并非源于“抢出口”效应退坡，而是受基数走高与关税影响，但出口环比并不弱，与领先指标拟合结果基本一致
主权债务“迷你风暴”
财政扩张、滞胀风险与美联储“政治危机”共振之下，美债恐慌是否会重演
一样的降息，不一样的利率曲线
降息或许只是序章，真正的挑战在于如何应对政策与通胀之间的拉锯战
卢锋：改变“供强需弱”，当优化公共资源赶超型配置
长期侧重投资与供给端，虽推动赶超却伴随消费不足，且传统“增投资、去产能、扩出口”调节机制空间收窄
长端利率再度上行，但这次为何欧弱美强
未来的债市将不再是单一货币区的独角戏，而是多重风险与政策路径交织的复杂舞台
反内卷与供给侧改革有何不同
反内卷并非对供给侧改革的简单重复，与供给侧改革存在四个方面的不同
美欧日财政“锦标赛”，谁更积极
财政强弱直接决定美欧日经济强弱格局。明年，美欧日或将迎来新一轮财政集体扩张，更宽的财政将如何影响经济格局
如何理解当下的A股市场
用简单牛市来形容本轮市场上涨，依然没有跳出土地财政思维下的周期性牛熊思维，即市场涨跌很大程度由政策和流动性驱动。投资者需要跳出固有牛熊思维框架，从底层逻辑的角度思考问题
为什么要关注服务业开放
“稳步扩大制度型开放”“主动对接国际高标准经贸规则”，或成为中国后续服务业开放的方向
美联储重启降息：关税、失业与通胀的经济学
高关税很可能不会带来超出预期的高通胀，更可能会带来反通胀的效果
经济的“韧性”
下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强
深度复盘“存款搬家”：这次可以搬多少
不是每次存款搬家都会带来牛市，但牛市一般伴随着存款搬家。换句话说，存款搬家不必然是牛市的充分条件，但却是判定牛市确立的主要条件之一
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