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通胀与汇率升值有替代关系吗?

2007年11月26日 21:20 来源于 caijing
中国必须把通货膨胀率维持在较低水平上。目前,汇率升值的贸易政策目标与抑制通货膨胀并行不悖,可加快升值步伐

  余永定

  政府追求的宏观经济目标是多重的,除GDP增速外,物价稳定、汇率稳定和就业充分都是重要的宏观经济目标。这些目标有的相辅相成,有的相互排斥。其中,最重要的一对关系是就业与通货膨胀目标之间的关系。对凯恩斯学派来说,就业和通货膨胀率之间存在替代关系,其理论基础是菲利普斯曲线。货币主义认为,二者替代关系仅存在于短期。合理预期学派则认为,即便在短期,经济增长(就业)和通货膨胀也不存在替代关系。

  在中国当前的宏观经济政策讨论中,通货膨胀和汇率升值之间的替代关系备受关注。通货膨胀和汇率升值确实存在相互作用,但说两者之间存在此消彼长的替代关系,则缺乏必要的理论基础。升值与通胀之间的关系是复杂的。在某些情况下,两者存在替代性,另一些情况下则不存在。我们必须具体问题具体分析。

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余永定

中国社会科学院学部委员。牛津大学经济学博士,中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、博导,中国世界经济学会会长,联合国发展政策委员会委员。研究领域:宏观经济、世界经济。主要学术专长是西方现代经济理论。

版面编辑:冯仁可

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