没有现金的增长

陈昌华

　　在2011年上半年，中国非金融类的A股上市公司（共2132家）的总体销售收入和利润同比分别上升了26%和20%，成绩十分可喜。但同是这批企业，它们在营运中产生的现金流则比同期下降6%。这是一个非常大的反差，反映了中国经济增长中的问题，更严峻的是这些问题在过去几年中并无太大改善，反而有恶化的迹象。

　　 以行业分布来看，有几个行业的现金流状况恶化得相当明显，如“资本货物”（主要以建筑和设备工业为主），汽车、交通运输和石油/天然气，其中以“资本货物”的情况最为严重。2010年上半年，该行业在营运中的现金流净流出约520亿人民币；但到2011年上半年时，现金净流出几乎上升了3倍，达到1430亿人民币。