金融创新倒逼改革

　　根据央行的一贯定调，中国的存款利率市场化将遵循“先定期，后活期”和“先大额，后小额”这个发展方向。这亦是大多数国家在利率市场化过程所走过的路。但现在的情况是，这个改革预期很可能会因为互联网金融的出现而被打乱。

　　比较留意互联网金融的读者可能都会留意到最近网上的短期货币基金销售非常活跃，比如阿里巴巴6月推出的货币基金产品余额宝，在短短几个月里规模就膨胀超过千亿元，创下中国资产管理行业的奇观，并引起业内争相效仿。主要原因是这类基金提供随时可以赎回的便利，而且它们一般都能给予投资者一个远高于市场活期存款利率的回报率。一些大型电子商务平台更提供让客户把支付账户与投资账户连结起来以及T+0的结算服务。对客户来说，这等于他们存放在这种账户的存款能得到远高于银行活期存款利率的回报，同时他们需要动用资金购物时则可随时转账动用。以这类基金的总额在最近几个月的增长速度，极有可能在一两年间大幅分流银行短期存款。