居民加杠杆：逻辑对，结局如何

　　李迅雷 | 文

　　海通证券副总经理兼首席经济学家

　　居民房贷占比偏低的原因

　　周小川行长在26日的G20会议上回答记者时说：个人住房加杠杆逻辑是对的。住房贷款应该有大力发展的阶段。个人住房贷款在银行总贷款的比重还是偏低的，有的国家占到40%-50%，中国只有百分之十几。 房地产市场时冷时热，所以要进行逆周期调节。首付比例原来是30%，现在降低是有空间的。

　　他提到的“有的国家“，估计是指美国等发达国家。本人在14年的时候，曾经做过中美房贷/住宅市值比的图：