借壳刚性监管是过度投机的咎由自取

　　班妮|文

　　中银国际证券战略客户部副总经理

　　上市公司的壳价一度比房价还疯狂，是今年唯一能在上涨速度上超过房价的价格指数。近期中国证监会推出了多项监管政策，修改重大资产重组管理办法，扼制“炒壳”现象，杜绝目前资本市场上出现的“规避借壳”的行为。政策一出，媒体上立刻出现了大量相关解读，亦有部分业内人士称，过度监管是对市场自身调节功能的伤害，已走入监管误区。监管与市场之辩已经呼之欲出。

　　今年“两会”后，证监会先后推出了一系列打击投机炒作行为的监管措施：限制中概股私有化炒作、调整私募基金挂牌政策、收紧部分行业的跨界并购重组，监管机构堵政策漏洞的速度越来越快。分众传媒借壳后，多家VC、PE基金都成立了中概股回A专项基金，资本市场掮客们到处兜售私有化份额，只是没想到监管的出手来得这么快。九鼎在新三板成功进行资本运作后，多只私募基金争先恐后地到新三板挂牌圈钱，也很快被浇灭了希望之火，个别PE基金竟然因为不能在新三板融资出现了生存危机。