汇率升贬值的三重逻辑

　　《王烁学习报告》周末答问

　　雪飞鸿：请系统讲述一下影响货币升贬的因素吧？

　　王烁：一国货币汇率的升跌，短期取决于市场交易动力，中期取决于国际收支情况，长期取决于对这个国家首先是对其政府的信心。

　　短期取决于市场交易动力，也就是买方与卖方的能量对比。新年以来离岸人民币市场出现罕见的人民币对美元大涨，就是一例，价格一度重回6.7X区间，并使人民币对美元的离岸价格贵过在岸价格，出现倒挂。因为离岸市场是自由市场，而在岸市场翻不出中国央行的手掌心，所以相当长时间以来是人民币离岸市场价格低于在岸价格，并有引领作用，尽管其规模相对于在岸市场来说小得可怜。此次利用离岸人民币流动性抽紧之机，多头力量突击空头，正如一位财经重量级人士所说的那样，择机夹了投机力量一下。