用房价收入比评判房地产市场是否全面客观

　　文丨罗高波

　　城镇化研究学者

　　《理性看待中国房地产市场》一文发表后，对于“中国住宅市场呈现整体可控，局部透支，个别城市有泡沫的特征”的总体结论，有读者质疑为何没有提到普遍使用的“房价收入比”，特此补充，以飨读者。

　　衡量一个国家房价是否合理，房价收入比是目前常用的一个指标，但不够全面客观，单纯用其评价一个国家和地区房价是否合理，具有片面性和误导性。

　　打个形象的比喻，市盈率（P/E）是证券市场最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，但不同的行业，行业风险和发展潜力不同，有不同的行业平均市盈率；处于不同发展阶段的公司，潜力不同，可比市盈率也不尽相同。利用市盈率比较不同公司股票的投资价值时，这些公司必须属于同一个行业和相似发展阶段，此时公司的可比性比较接近，相互比较才有效。