城投债务隐患，如何化解

　　文丨聂无逸

　　银河证券研究院战略研究员

　　据财政部统计，截至2018年年末，中国地方政府债务余额18.39万亿元，2018年地方政府债务率为76.6%，低于国际通行的100%-120%的警戒标准。再加上中央政府债务余额14.96万亿元，对比90.03万亿元的GDP，中国政府债务的负债率为37%，低于欧洲60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。总的来说，中国政府债务水平处在安全可控的范围内，但是对于“黑天鹅”和“灰犀牛”事件必须时刻保持高度警惕。加强对地方隐性债务的控制，进而明确地方融资平台（又简称“城投”）的管理模式，是当前重要的风险防范工作。