汪涛：12月信贷增速进一步放缓

新增人民币贷款超预期，其中房贷走弱而企业贷款继续好转

　　2022年12月新增人民币贷款升至1.4万亿，略高于预期（彭博调查均值和瑞银预测1.2万亿），同比多增2660亿元。其中，新增中长期住户贷款依然乏力，仅为1870亿元、同比少增1690亿元，不过跌幅较11月有所收窄（同比少增3720亿元）。另一方面，12月新增企业中长期贷款进一步升至1.2万亿、同比多增8720亿元（11月同比多增3950亿元）。企业贷款持续同比多增，呼应了监管部门要求银行信贷“应放尽放”（包括房地产开发商融资），以及政策性银行对基建项目持续提供信贷支持。

政府和企业债券发行量走弱拖累新增社融

　　12月新增社会融资规模1.31万亿元，低于预期（彭博调查均值1.8万亿，瑞银证券预测1.5万亿），同比少增约1万亿元。社融口径的人民币贷款新增1.435万亿（同比多增4000亿元），而外币贷款减少1670亿元（同比多减1020亿元）。影子信贷跌幅收窄至1420亿元，不过大幅好于2021年同期（同比少减4970亿元）。另一方面，受债券收益率上升、理财赎回等因素影响，企业债发行量为净到期2710亿元（同比多减4880亿元）。政府债券净发行量如期大幅降至2780亿元、同比少增近9000亿元（8890亿元）、基本符合预期。此外，其他社融信贷（ABS、贷款核销及其他）比2021年同期大幅少增3870亿，可能是主要由于12月ABS净收缩和小于往常的不良贷款核销拖累。