经济的归途

　　疫情峰值如此迅速过去，经济有了回升的理由。盼着的，是归途。然而，难觅的是已退出市场的微观主体，即使存续着的，不少也举步维艰。宏观政策加力依稀可见，但作为经济的“细胞”，目前微观企业缺损的究竟是什么？未来经济修复是坦途，还是崎岖？

　　图1.企业的缺损

一、企业缺损的是什么？

　　大疫三年，破产、注销等消失的企业数量抬升至历史高位。经营收入持续减少，企业不愿扩张，即使利率下行。现金流恶化使得资产负债率明显攀升。行业内部结构看，疫后竞争格局的“头部化”特征日趋明显，批发零售、租赁商务等消费服务业的企业集中度上升更显著。