抱怨美国无用

　　各国似乎都在抱怨美国的货币政策。很多新兴市场国家，包括中国，对美国第二轮量化宽松政策（QE II）并不高兴。欧洲对此也并不乐观。这些抱怨是否合理？

　　无疑，对美国的合作伙伴而言，QE II并非最有利。国际货币基金组织强调，在世界经济中，发达经济体和新兴市场经济体存在重大区别，前者在努力解决经济低迷和高额外债问题，后者发展势头良好，却要努力解决通货膨胀问题。

　　美国低利率对新兴市场国家有诸多不利影响。首先，那些与美元挂钩、执行固定汇率的国家要么保持较低利率，要么加强资本管制，以免受美国的影响。这两个办法都难如人意。其次，这给浮动汇率国家带来了升值压力，可能引致大规模的干预，或寻求资本管制。第三，逐利资本进入大宗商品市场，抬高了商品价格，加大了通胀压力。