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让预期回归长期

2012年09月13日 09:44 来源于 《财新周刊》
中国长期经济增长的动力何在,难道持续依赖刺激性政策吗?惜贷是金融机构此刻看不清长期形势的合理选择

  【战胜市场】(财新专栏作家 陆磊)预期决定了决策,我们很容易犯或者当前正在犯的错误是把预期的短期化。目前有两种似是而非的倾向,两者都坚信短期反周期政策的有效性,差别仅仅在于前者认定类似扩张性政策一定会采取,而后者还在呼吁此类政策出台而已。但两者都回避了一个关键问题,中国长期经济增长的动力何在,难道将持续依赖刺激性政策?

  若能把预期回归长期,或能形成三点共识:第一,坚定地撤除不必要的财政刺激和信贷配套政策,将意味着真正具有竞争力的实体经济的崛起和泡沫去除;第二,短期的经济着陆无论软硬都不构成对中国经济社会稳定的真正威胁,新的增长极和增长点只有在前一轮经济衰落所形成的“腐殖质”上才能获得新生;第三,金融资产质量永远具有顺周期特性,适度的信贷和货币紧缩意味着节约一点金融资源为下一轮经济增长蓄势,如果连金融机构也看不清长期形势,“惜贷”是合情合理的选择。

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陆磊

陆磊,现任国家外汇管理局副局长,曾任中国人民银行金融稳定局局长,央行研究局局长。1996年获北京大学光华管理学院经济学硕士学位,2000年获澳大利亚国立大学国家发展研究中心发展经济学硕士学位,2004年获中国人民银行金融研究所经济学博士学位。1995年起于中国人民银行政策研究室经济金融处、研究局国际金融处和招商银行研究部工作。曾在英格兰银行中央银行研究中心、澳大利亚财政部财政政策司进修、工作,并获选国际货币基金组织(IMF)学者。曾任中山大学管理学院研究员;招商银行高级研究员、研究部总经理助理;中国银河金融控股有限责任公司和中国银河证券股份有限公司独立董事。原广东金融学院党委副书记、院长、广东金融学会学术委员会委员。

版面编辑:张帆

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