滞胀暂衰、衰退未至：观望等待期的摩擦余震和定价试错

　　等待是煎熬甚至痛苦的，在疫情暴发地区仍然处于封控状态的人们对此有切身的体会和深刻的理解。

　　金融市场的等待同样令人焦躁不安：政策解读时鸽时鹰、交易情绪起起伏伏、资产价格忽上忽下。

　　5月4日，FOMC议息会宣布加息50基点并且从6月份开启缩表。声明中增加了高度重视通胀风险的措辞，进一步明确了当前政策的核心目标是控制通胀。对于加息和缩表的路径，也给出了比较清晰和确定的指引。鲍威尔在新闻发布会上重申“美国当前经济强劲，没有进入衰退的迹象”。