疫情较预期更快退潮,自然为今年经济修复争取了更多时间。物换星移,节后中国地产开启反弹。但迈入“金三银四”的传统旺季,高频数据似又现疲态。疫后地产的复苏可否持续?阻力来自何方?政策是否还将发力?扑朔迷离,却将在很大程度上决定着疫后经济前景。
图1. 地产修复已现疲态?
来源:WIND,笔者测算
注:成交包括30城新房和13城二手房。
一、修复将持续多久?
国别经验来看,疫后地产修复的时间跨度较长,平均需要三个季度才能弥合与疫前的缺口。其中,疫情期间积压的婚育需求释放,也是疫后商品房刚需的重要支撑。尽管全球婚姻登记数长期普遍趋势下行,但防疫优化后则有所反弹。历史显示,中国婚姻登记数增速与商品房销售面积走势大体同步。积压三年的婚育需求释放,将有利于支撑今年地产销售。
图2. 积压需求的释放
来源:彭博,CEIC,WIND,笔者测算
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