钢铁业兼并整合的“微笑曲线”已现

　　2021年，宝武对马钢和太钢的整合引发现象级关注。这种关注背后既有对钢铁业整合的期盼，但亦有这只是宝武独角戏的疑惑。即便在此之后，鞍钢成功兼并本钢，近期南钢股份的实控人变更又将让行业整合新增一例（相关链接《沙钢复星收购案风云突变 中信实控南钢集团并发起优先收购》），钢铁业整合已不再是宝武的独角戏，但关于中国钢铁行业集中度较低以及兼并整合能否取得好的效果，仍有不少疑问。

　　笔者认为，中国钢铁业兼并整合水面下的要素已准备充分，宝武持续不断的整合正是这一铺垫下浮出水面，钢铁行业有质量兼并整合的“微笑曲线”已现。

一、兼并整合的“微笑曲线”已现

　　钢铁业整合的“微笑曲线”由“两端一底”三部分组成。两端是推动整合的两大群体。

　　一端是宝武集团，其本身于2016年由宝钢集团和武钢集团合并成立而来。不同于武钢之前，宝钢整合的八钢和韶钢规模体量相对较小，即便其业绩不好对整个宝钢的影响也不大。从资产规模来看，武钢体量是宝钢的40%左右，这样的规模体量客观上要求宝钢升级自身的整合基因，把武钢整合好。