政策会发力么？

　　5月份制造业PMI为48.8，已连续2个月位于50“荣枯线”以下，反映出疫情影响消退后的经济修复告一段落，基本面环比再度下行。随着经济内生动力走弱，市场对于“稳增长”政策发力的预期也有所升温。

　　接下来，相关政策是否会很快推出？而“稳增长”的方向会有哪些？

“稳增长”政策何时落地

　　制造业PMI与工业增加值增速周期基本一致，而后者则是GDP的重要组成部分，因此被宏观管理机构所重视。由于PMI数据波动性更大、更易观测，本文将以“制造业PMI连续2个月落于50以下”，作为宏观经济走弱的信号，观察政策发力时间点。