2024年美国经济展望：“软着陆”与降息周期

　　关于2024年美国经济与政策走势，市场既有共识也有分歧。共识在于：美国居民旺盛的消费需求难以为继，高利率的负面影响也将陆续显现，导致美国经济增速放缓、通胀回落、货币政策转向宽松。分歧则在于美国将以何种形式实现上述结果，是平稳的“软着陆”，经济增速和通胀回落并稳定在长期趋势水平，货币政策温和转向；还是剧烈的“硬着陆”，经济出现衰退、物价快速下跌，迫使美联储紧急转舵？

　　我们认为，2024年美国经济“软着陆”的概率更高。居民消费、住宅投资、补库周期以及政策空间将是2024年美国经济的四大支撑力量。基准情景下，美国GDP同比增速或将温和下滑至1.8%，核心PCE同比回落至2.5%，向美联储2%的政策目标更进一步。考虑到美联储能够通过灵活的立场转向打消掉一部分衰退疑虑，以及财政支出节奏可以前移，在没有外生冲击的情况下，美国经济陷入衰退的可能性较低。