2024年地方化债何去何从

　　自2023年7月份中央政治局会议提出“化债一揽子政策”以来，地方化债进程快速推进，在这一过程中，各省的新增债务和再融资债务规模逐渐分化，新增债务和投资有向经济强省倾斜的趋势，而对于化债重点省份的新增债务和项目投资有所控制，优先通过再融资方式化解存量债务风险。总体来看，本次中央对于地方债务风险化解的态度较为坚决，预计2024年化债工作仍将持续推进。当前重点化债地区的债务情况如何，未来仍需化解的债务规模还有多大、采取何种形式？ 以及债务化解持续推进将对投资、经济产生何种影响？

重点化债区域的经济、债务、投资情况概览

　　重点化债地区的债务、投资规模与其GDP、人口情况不相匹配，以云、贵、渝、桂四地尤为显著。根据2023年开启的新一轮债务置换及一揽子化债政策的进展，目前全国范围内甘肃、青海、宁夏、天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南12个省份为当前债务化解的重点省市。从经济基本面来看，2022年12个重点化债省份GDP合计占全国比重为18.1%，地方政府债务余额（一般债+专项债）合计占全国比重为28.2%，固定资产投资合计占比为31.4%，基建投资占比为26.4%。常驻人口占比24.1%，户籍人口占比25.8%，近年来12个省份中有8个省份为人口净流出省份。与GDP及人口体量相比，重债省份的基建投资规模整体偏高。但需要注意的是，重点化债省市中并非所有地区的基建投资规模都偏高，甚至大多数基建投资规模均低于全国平均水平，占比较大的实际为云南、贵州、重庆、广西四省，合计占比18.3%。