平庸的价格周期

　　6月12日，统计局发布5月物价数据。

　　2024年5月，CPI同比增长0.3%，环比回落0.1%；核心CPI同比增长0.6%，环比回落0.2%；PPI同比下跌1.4%，环比增长0.2%。

　　五月物价中，两个读数令人印象深刻，一是核心CPI环比-0.2%，录得历史同期最低；二是PPI同比仍在负值区间徘徊。

　　五月物价描述当前仍处于低斜率通胀时期，市场无法对当下价格弹性做出过高期待。

　　首先是下游内需，地产低位徘徊，导致了居民的有效需求偏弱。