债市剧烈震荡：理性与情绪交锋

　　9月29日，债市继续大幅调整，财政政策+赎回反馈是市场的主要担忧点。一方面政策或仍未出尽，不确定性导致市场对政策扰动担忧加深，财政是后续核心关注点；另一方面“理财-债基”赎回反馈如果出现可能引发债市超调。

　　对于后市，我们有几点思考：1、监管部门致力于避免赎回反馈发生；2、理性和情绪交锋，交易预期而不完全是现实；3、操作上，重申品种选择+波段操作>久期策略。倾向于选择左侧逢调整布局，尤其对配置盘。对于配置盘而言，10年国债2.2%以上可以转为积极一些。中短久期信用债、商金债和存单仍可逢调整配置，确定性更强。而近可博弈政策、远不输信用的转债个券受益明显，短期仍可以持有。