中国银行业：城投平台风险是否已经化解

　　城投债信用利差于年中收窄至历史低位，反映市场对城投风险的担忧情绪有所缓和。我们通过研究2,711家发债城投平台的2023年和 H124财务状况发现，随着债务增速放缓、债务结构优化及经营现金流利息覆盖率小幅改善，城投的短期违约风险的确趋于缓释，但较低的资产回报率以及过快的去杠杆仍是长期隐忧。目前为止，城投化债对于银行的负面影响有限。

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受益于中央政府支撑，城投平台风险有所缓和

　　为化解金融风险，中央收紧了城投新增债务的限制措施，于2023年下半年起逐步出台了一系列化债方案，包括35号文、47号文、14号文、134号文和近期的150号文。与此同时，中央加大了对城投平台的支持力度，包括2023年地方政府债务限额中安排了超过2.2万亿额度用于化债、2024年又安排了1.2万亿元支持高风险地区化解存量债务风险以及清理拖欠企业的账款。