汇率观察（29）：被忽视的日元逆风

　　自2023年7月提高收益率曲线控制(YCC)政策灵活性以来，日本央行就开始持续调整货币政策环境，包括最终取消YCC政策，停止购买交易所交易基金(ETF)等风险资产，基准利率也由-0.1%上调至0.25%，政策环境的改变必然带来日元货币条件的调整。例如，10年期日本国债收益率已突破1.1%，回升至2012年的水平，然而利率环境的转向，不仅并未带动日元汇率走强，而且贬值压力反升，美元兑日元汇价曾一度突破160关口。