中美贸易博弈及不同政策组合下的特朗普交易

　　按照博弈论的类型，中美贸易关系和关税问题可定义为完全信息动态博弈下的“无限重复博弈”。由于美国总统任期四年制，中美之间的贸易关系被限定为“有限重复博弈”。有限重复博弈均衡的策略主要是“合作”和惩罚“不合作”，而有限重复使得博弈方主要考量收益的当期贴现和成本的未来摊销。美国上一任和下一任总统特朗普（Donald Trump）第一任时的中美贸易摩擦给市场留下了深刻印象。随着特朗普第二任期（2.0）的到来，中美贸易关系的未来成为各方关注的焦点。2018年6月特朗普开启“关税大棒”以及中国的反制结果来看，2017年-2021年特朗普第一任期间，中国出口美国的贸易金额分别为4297.3亿美元、4783.95亿美元、4186.6亿美元、4517.3亿美元5760.8亿美元（注：特朗普2021年1月离开白宫，此处加入2021年全年数据作比较），考虑到2018年当年有贸易抢跑效应，关税大棒使得2019年中国对美出口出现下滑（较加关税前的2017年下滑110.7亿美元），而之后从2020年开始中国对美出口再度大幅反弹，且2021年开始中国对美出口突破5000亿美元大关。可见特朗普第一任期加征关税使得加关税的第二年中国对美贸易出口出现下滑，且改变了以往逐年上升的趋势，但第三年之后中国对美出口绝对金额出现了超常反弹，并恢复了以往的趋势。中美贸易差额来看，2017年-2021年中国对美贸易顺差分别为2757.8亿美元、3232.7亿美元、2957.7亿美元、3164.8亿美元、3963.7亿美元，可见特朗普第一任期加征关税与中国关税反制并未改变中国对美贸易顺差的趋势，反而贸易差额从加征关税的第三年开始持续扩大。如果特朗普第二任期兑现竞选时的关税承诺，考虑到第一任期时的关税大棒效果并不佳，后续随着中美贸易关系重复博弈次数增加，“针锋相对策略”（tit-for-tat）可能相反会激励双方在多轮重复博弈中保持合作。