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从美元循环视角看特朗普2.0

2024年11月27日 14:25
从美元循环的角度,对外关税+对内减税可能进一步强化资金流向美国的趋势,预计美元偏强运行,对美股支撑明显,不过也要关注循环逆转的风险
从美元循环的角度,对外关税+对内减税可能进一步强化资金流向美国的趋势,预计美元偏强运行,对美股支撑明显,不过也要关注循环逆转的风险。图:视觉中国

  特朗普提名贝森特作为财政部长,标志着新内阁的主要成员已经基本就位,特朗普2.0政府或在长期对大类资产价格走势产生深远影响。建议从“美国优先+对内提高效率+对外强调安全”的核心框架出发,理解特朗普各个政策目标的优先级和可行性。从美元循环的角度,对外关税+对内减税可能进一步强化资金流向美国的趋势,预计美元偏强运行,对美股支撑明显,不过也要关注循环逆转的风险。我们依据赤字和通胀这两个关键变量,在四种不同情境下讨论了大类资产排序,但同时也认识到,未来一段时间宏观能见度较低,建议增加对估值、资金流和仓位等赔率类指标的重视。

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:刘春辉

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张继强
华泰证券研究所所长、固收首席分析师。复旦大学硕士研究生毕业。2004年开始从事固定收益研究工作,2024年9月任华泰证券研究所所长,曾任中金公司固收研究团队负责人、董事总经理,2018年10月加盟华泰证券研究所,任固定收益研究首席分析师,总量负责人。