全球经济“嗑药史”：当“财政资本主义”成为新的瘾君子

　　在2026年初的达沃斯论坛上，日本财务大臣承诺通过财政调整稳定债务结构，他的声音被淹没在场外抗议者的呼喊声中——这群抗议者举着“财政资本主义已死”的标语牌。

　　与此同时，美联储与白宫之间的紧张关系成为全球焦点，特朗普政府试图通过任命立场一致的美联储理事，推动利率降至1%的低位。这种政治裹挟央行的做法，正是当代财政资本主义体系的典型特征。

　　美国国债总额已突破37万亿美元大关，如一幅财政资本主义的浮世绘，全球央行资产负债表在过去15年膨胀了三倍，却未带来相应的生产力飞跃。

“财政资本主义”从何而来

　　财政资本主义，是当代全球经济运行的新范式，其核心逻辑是政府通过持续的财政扩张和货币宽松来人为延长经济扩张期，试图抹平自然的经济周期波动。这种模式已经超越了传统的凯恩斯主义刺激政策，演变为一种系统性依赖国家债务堆叠与央行资产负债表扩张的增长模式。