油价知进退

　　中东战局且战且和，暂未出现清晰的解决方案。尽管如此，近期全球金融市场已向冲突之前的“乐观”状态回归。与此同时，高油价传导之下中国物价出现了“久违”的抬升，对实体经济的影响正在持续。油价进退之间，孰对孰错，是喜是忧？

一、油价会有顶吗？

　　与去年贸易摩擦类似，本轮油价的演绎过程延续了特朗普“先极限施压，后突然妥协”的特征，这或许是市场对其反应开始钝化的原因。加之高油价对美国内物价的反身性影响，以及中期选举等紧迫性都促使其加快“结束”战争。时间未必站在特朗普这边。

二、油价的相对论？

　　毋庸置疑，高油价是标准的成本冲击。但由于各国受影响程度有别，从而引致国别间的出口比较优势发生变化。正如过往俄乌冲突中，能源价格高企掣肘了欧盟的出口竞争力，本轮高油价或也将对东南亚产生负向影响，但能源结构更趋多元的中国相对占优。