中东战局纷扰，但中国经济开年呈现“量价齐升”格局。实际GDP增速紧贴全年预期目标区间的上沿，PPI价格增速实现三年多来的首次转正。叠加房地产“小阳春”、科技股行情及人民币升值等，久违的基本面真的回来了吗？未来是否会持续？
一、价格在回归？
细分PPI等价格可见，其转正主要归因于原油等供给冲击，需求拉动的作用依然为负。即使部分行业出现补库需求，仍难改变企业“以销定产”的现实。
图1.价格转正，但需求呢？
二、地产在回归？
前期地产新政推动了年初以来楼市的边际好转，但近期高频指标的回落或表明其更多是阶段性脉冲而非趋势特征。
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