刚性负债陷阱：从会计恒等式看透债务问题

　　讨论中国的债务问题，常见的切入点是宏观杠杆率、地方政府隐性债务、房地产泡沫。这些视角各有道理，但往往停留在现象描述，未能触及问题的核心逻辑。

　　笔者尝试从一个更基础、更根本的视角切入——会计的资产负债表观。用最朴素的会计恒等式，来理解为什么中国的债务问题呈现出今天这样的特征，以及它与以直接融资为主的经济体有何本质差异。

资产负债表观：被低估的分析工具

　　现代会计史上有两个核心的理念之争。

　　利润表观：先确认收入和费用，利润是两者的差额，资产负债表只是利润表的“副产品”。传统的待摊费用、预提费用等科目，就是这个理念的产物——为了让利润平滑，把一些本质上是费用的东西暂时放在资产负债表里。