2026年5月，宜信财富宣布对旗下类固收产品启动“良性清退”，停止兑付。这一消息在业内激起的震动，远不止于一家机构的经营困境。宜信创立于2006年，曾是中国三方财富管理行业的旗帜性机构，其创始人唐宁更是这一行业的精神符号之一。宜信的落幕，意味着一代机构的集体谢幕，提供了一个审视这个行业完整生命周期的绝佳窗口。
在此之前，诺亚财富深陷承兴国际逾30亿元供应链融资诈骗案，钜派投资问题产品接连爆发，恒天财富等机构相继收缩……当我们把这些名字并排列出，便能看清一个规律：这不是偶发的个别风险事件，而是一个商业模式走向终结的系统性过程。
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