最近，媒体上出现一种说法，以2025年末中国社会融资总额中直接融资和间接融资比重的变化，来证明中国金融结构已经发生了根本性转型。这一判断关乎对客观事实的认定，更关乎中国金融业的未来发展方向，有必要进行梳理和辨析。
直接融资和间接融资的概念
直接融资和间接融资的划分最早出自现代金融理论。20世纪五六十年代，西方金融学界依据金融中介是否作为交易对手和是否承担信用风险来区分融资模式。与此相关引入国内较早的著作可参见《金融理论中的货币》（格利和肖著，贝多广译，王传纶校，1988年上海三联书店）。
直融增量提升，金融结构的历史性转折？
2026年07月01日 09:29
近年直接融资增量提升，最大贡献来自于地方债、特别国债，属于政府融资，并不是实体经济中的企业融资。由此带来的认知偏差对未来中国金融发展方向可能是误导性的
![]()
- 提升企业的直接融资比重，本质上就是要继续发展资本市场。图：视觉中国
责任编辑：张帆 | 版面编辑：罗文
图片编辑：刘青
图片编辑：刘青
版权声明：观点频道所发布文章及图片之版权属作者本人及/或相关权利人所有，未经作者及/或相关权利人单独授权，任何网站、平面媒体不得予以转载。财新网对相关媒体的网站信息内容转载授权并不包括上诉文章及图片。文章均为作者个人观点，不代表财新网的立场和观点。
- 推广
图片推荐
编辑推荐
最新文章
- 10:08从《抓特务》票房舆情看一种新的社会现象
- 09:29直融增量提升，金融结构的历史性转折？
- 09:29今日开盘：小幅低开 沪指跌幅0.09%
- 08:58特朗普移民政策受挫 美最高法裁定行政令不能废止出生公民权
- 08:35T早报｜寒武纪成科创板首只万亿市值个股；字节跳动一季度共80名员工因触碰公司红线被辞退；优必选发布仿生陪伴机器人
- 08:31苏宁万达纠纷案一审宣判 万达被判支付超17.47亿元
- 08:24人事观察｜三年半连两级 57岁壮族高官李常官掌舵民政部
- 08:19人事观察｜补缺徐留平 61岁民政部部长陆治原履新全总党组书记
- 08:04稳就业｜本科专业高薪榜出炉，哪些最有就业“钱景”？
- 07:56涨价会否抑制出口
京公网安备 11010502034662号 
