贝森特干预债市：效果不明、后果堪忧

　　8月19日，美国财政部超预期宣布临时（9月9日至11月4日间）上调单次长期国债回购规模上限（至少）100%至40亿美元——本次调整不在市场预期内，尤其考虑到两周前财政部刚刚上调三季度再融资规模。此后一天，贝森特在接受CNBC采访时表示，如果效果不佳，40亿美元的上限可以再度上调，但同时表示美国财政赤字或许已经见顶。有意思的是，美国长债利率仅短暂下行，且在贝森特电视采访后快速反弹，显示财政部本次操作的市场公信力不高，与此前美国政府干预国债利率政策的效果形成反差。无独有偶，近期美日财政部借助可以放大使用杠杆的FIMA机制联合干预日元汇率，但最终影响力似乎也低于预期——日元并未持续走强，美债利率却快速攀升。