自2021年年中监管政策收紧以来，中国房地产市场经历了剧烈下行。随着房地产销售下滑，投资和施工活动大幅萎缩。房地产行业的调整还冲击了居民资产负债表，并在一定程度上加剧了消费下滑。同时，地方政府的土地出让收入也受到重创，这是基建投资放缓的重要原因之一。总体看，过去几年房地产市场的调整是中国经济增长减速的因素之一。因此，有必要研判中国房地产市场是否触底。我们倾向于认为，市场应已相当接近底部，但房地产相关活动的恢复仍需一段时间。
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