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中国财政乘数估算
中国财政支出乘数在0-1.67之间，这取决于M1和M2的比重。M1基础上的预算平衡乘数小于1，挤出效应大约为37%。消费倾向影响经济乘数，提振消费具有举足轻重的作用
2023年11月28日 14:50
两个维度看未来房地产市场
从人口周期看，未来随着城镇化进程的持续放缓，地产市场可能会重新回到刚需驱动，供给与刚性需求逐步匹配。从政策引导角度看，未来随着不断降息，房价和商品房销售情况或都将得到改善
2023年11月20日 15:29
储蓄和投资
由于利率走低，以及国有企业的低分红，居民自身的防御性储蓄意愿较高，造成居民储蓄明显偏高，再叠加中国人口结构的波动，企业所有制的变化，最后出现了特殊的高储蓄率和高投资率现象，同时还向世界输出贸易顺差
2023年11月17日 16:23
中国企业储蓄率分析
最近十年企业储蓄率不断走高，而资本回报率不断走低。国有企业融资限制较少但分红率更低，非国有企业融资限制较多但储蓄率更高
2023年10月30日 15:35
从日本经验看房地产下行会持续多久
借鉴日本经验，中国的房地产大周期可能已经见顶，并且已经进入到调整阶段。中国要成功实现房地产软着陆，势必需要一个持续上涨的房租市场
2023年10月19日 16:54
为何不加息，美股还下跌
金融市场信号较为紊乱，美国经济是再次复苏还是进入衰退需要等待新的数据
2023年09月26日 12:56
中国的居民消费函数
在较长时间周期内中国居民平均消费倾向受到可支配收入的长期增长、抚养比、临时收入和通货膨胀的影响；而近年来，由于居民财产性收入增加，实际利率对居民平均消费倾向产生正向影响
2023年09月19日 14:56
美国银行业高利率下风险依存
在高利率环境下，美国银行业出现了存款搬家、利差收窄、巨额未实现损失等风险问题，如果美联储继续加息并维持高利率，美国银行业或将再度出现类似硅谷银行的风险事件
2023年08月31日 14:15
全年GDP目标如何实现
如果基建投资增速年底达到9%，一般公共预算财政支出增速上调至7%，这需要政府债券增发1.5万亿元左右。对应一般公共预算口径的赤字需提高约5000亿元，地方政府专项债还需多发行1万亿元左右
2023年08月29日 11:53
稳住股市回报率的重点
中国资本回报率自1978年稳定了近20年，在2008年金融危机后出现了中枢下移的情况。稳住中国股市回报率，其中的一个重点还是在稳住资本回报率上
2023年08月24日 15:30
下降中的中国资本回报率
目前需要加快改革，提高全要素生产率。具体措施包括：加快利率市场化、土地流转自由化、国企民企公平化、加速服务现代化、技术进步持续化和人口增长平稳化，从而到达经济的黄金稳态
2023年08月11日 13:38
中国化债，日本方式可行吗
中国经济对债务的依赖度相对较高，这也是我们认为按照日本方式实施积极大规模财政刺激维持经济稳定不可取的原因
2023年07月06日 11:20
风高浪急，变中求进：下半年国内经济展望
当前遇到的内生动力不足、出口下行压力仍可能加剧，完成全年目标难度可能有所抬升。从环比来看，二季度或是全年低点，三季度略有抬升，四季度回升力度更大
2023年06月29日 15:50
“逆周期调节”紧迫性提升：下半年财政政策展望
下半年经济修复放缓，财政收入承压，财政“逆周期调节”紧迫性提升，可能需支出端维持必要强度，起到“兜底”作用，财政收支不平衡的压力可能延续一段时间
2023年06月26日 10:17
中国人口趋势研判
城镇化率和粗结婚率趋于平稳，是我们预测好于其他预测水平的主要原因，但贷款比和老年抚养比在未来持续攀升，使十年后我们的预测值出现快速下滑的趋势
2023年06月09日 13:36
中美经济呈现分化趋势
当下中美两国经济之所以发生较大的分化，主要是两国居民的消费行为差别较大
2023年05月19日 10:51
中国生育率研究
晚婚也是中国整体生育率下降的主要原因之一。居民杠杆率和20-24岁结婚登记比呈明显负相关，且2017年-2023年3月16岁一24岁青年失业率总体呈上升趋势
2023年05月15日 17:20
AI科技浪潮开启，大国竞争更显激烈
AI开启浪潮，21世纪第三个十年，人工智能和万物互联将会开启第三波科技浪潮，掌握更智能的人工程序和更强劲的芯片制造就掌握了未来，因此中美在这一领域的竞争将会更加激烈
2023年04月25日 15:04
美国经济开启衰退模式
美国经济浅衰退无法促使通胀持续回落，劳动力市场迟迟无法进入收缩阶段，通胀就存在反弹风险，美联储不得不持续加息，这必然会造成货币超调，经济进入深度衰退
2023年03月28日 14:10
欧美银行危机可能已经开启
美国高通胀，美联储货币超调，进而引发金融危机是难以避免的过程，当前可能是危机的开始
2023年03月27日 10:41
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