央行曲折寻找政策工具

　　高善文

　　3月24日，中国人民银行宣布：从2004年4月25日起实行差别存款准备金率制度，并将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点。人民银行同时宣布实行再贷款浮息制度（即在一定范围内再贷款利率由人民银行自主制定，而此前再贷款利率必须报国务院决定），并且从2004年3月25日起，将期限在1年以内的再贷款利率提高63个基本点（国外中央银行基准利率调整幅度一般每次为25个基本点），将再贴现利率提高27个基本点（这可能是因为此前的再贴现利率比再贷款利率高出27个基本点，而通常情况下前者的利率水平应该略低一点）。