汇率调整不可一蹴而就

　　布拉德福德•德龙

　　经济学家对当前中国政府（以及其他许多亚洲国家和地区政府）大量积累以美元为主的外汇储备行为表示担忧。

　　担忧主要有二。其一，在现行格局下，2005年中国政府实际上是对美国公民提供了大约600亿美元的补贴，预计2006年以后还要更多；美国人以低价购买中国制造的产品，并且间接从中国政府享受低息借贷；贫穷者向富裕者提供补贴，是一种值得忧虑的扭曲。

　　汇率调整无疑也符合中国的长期利益。但是在当前的汇率政策下，中国超常规模购买美元资产，造成了中国经济中主要的金融失衡，即过量的货币和流动性造成潜在的通货膨胀，这会干扰投资方向选择，导致经济资源错误配置，最终都会导致社会生产低效，甚至会造成经济“硬着陆”。