宏观微观再相悖

　　薛澜

　　2005年即将落幕。回顾自然是有意义的，但股票市场上更重要的是前瞻。

　　我们认为，2006年出现的可能又是一个让人困惑的局面，即在宏观形势仍然保持强势增长的情况下，微观层面的企业赢利却不让人乐观。

　　我们认为，中国政府已下定决心，要把GDP增长保持在8.5%-9%之间。为达到此目标，2006年投资的势头会有一定减弱，但仍会保持在20%-25%左右。其原因主要在两个方面：

　　一方面，过去两三年的投资主要集中在大型基建和房地产上，投资刚性比较大，周期比较长，不是说下来就能下来的。