日本央行2001年首次尝试购买国债。
日本在20世纪90年代初资产泡沫破灭后陷入长期经济萧条，尽管日本央行于90年代末已经将利率降至0，但经济平均增长率仍显著下滑，物价亦进入通货紧缩状态。在调节利率的传统货币政策无法继续实施的情况下，日本央行于2001年3月至2006年3月间首先实践了数量型放松的货币政策（Quantitative Easing Policy, QEP），由传统货币政策中调节无抵押隔夜拆借利率(Uncollateralized Overnight Rate in Call Market）转向盯住商业银行在中央银行的经常账户余额（Current Account Balance, CAB）。日本的数量型放松货币政策遵循三个支柱的原则：
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