西方传统金融学的危机

　　2008年爆发的全球金融危机，也是西方传统金融学的危机。然而，这场危机并没有唤醒西方学术界。

　　众所周知，这次金融危机爆发的重要微观原因之一，是美国监管层在西方主流金融学派影响下，对资本市场过于放任自流。诺贝尔经济学奖获得者、芝加哥商学院教授米勒（Merton Miller）说过，“美国证监会最应该做的一件事是把自己取缔，因为他们干不了好事。”米勒的观点虽有点夸张，但作为传统金融学创始人之一，他代表了西方金融学主流观点：资本市场是理性的、有效的，证券价格不会错，更不会有资产泡沫，因此监管层不需要担心泡沫风险。另外，市场有自我约束机制，不需要监管层保护投资者，骗人的行为逃不过理性市场的雪亮眼睛，因此无利可图。不难想象，经过几十年金融学教育，“市场永远正确”这种观念已深深扎根于资本市场和监管层。